PG电子官方网站科华数据(002335.SZ) 深度陈述:深耕电力电子手艺,新能源与数据核心双轮驱动
深耕电力电子手艺,“双子星”计谋驱动生长。公司永久深耕电力电子手艺,目前紧要构造数据核心、UPS等电源产物和新能源(PCS、储能编造、户储等产物)三大生意界限。公司胀动科华数据与科华数能的“双子星”计谋构造,分辨聚焦古板生意(灵敏电源、数据核心)和新能源生意,聚焦资源开荒分歧生意墟市。公司古板生意阐扬稳重,新能源生意敏捷生长,胀励陆续稳重伸长,2013-2022年公司收入复合增速到达21%,归母净利润复合增速为9%。
科华数据:深耕UPS界限,数据核心稳步繁荣。公司永久深耕UPS(不间断电源)生意,2022年灵敏电源生意告终收入9.96亿元,墟市份额位居国内前哨。UPS墟市随同使用界限扩张,墟市空间稳重伸长,据赛迪垂问PG电子官方网站,估计2024年国内墟市范畴可达145亿元。
数据核心方面,公司供给数据核心产物与数据核心运营任职,2022年数据核心行业告终收入28.2亿元。受益于“东数西算”创立、运营商加大新兴生意参加以及AI驱动,IDC行业需求希望回暖;供应侧,策略观察趋苛下,存量逐渐出清,供需相闭希望进一步改良。公司于北上广等一线万余机柜,客户席卷运营商与腾讯等,希望胀励后续巩固伸长。
科华数能:容身PCS,光伏与储能驱动生长。公司基于UPS积蓄的电力电子手艺,较早构造PCS(逆变器、变流器)产物,并拓展大储、户储生意,告终敏捷生长。2022年新能源生意收入达17.7亿元,同比伸长167%。光伏侧,公司光伏逆变器构造较为周详,并拓展光伏电站办理计划,将受益光伏装机范畴晋升。据Frost & Sullivan数据,估计2027年环球光伏装机范畴希望达314.5GW,22-27年复合增速为23%。
储能生意方面,2022年公司储能变流器出货量位居国内前二,份额高出。基于PCS本领,公司构造储能编造、户储一体机等产物。据CNESA数据,2022年公司用户侧储能编造出货量位居寰宇首位;公司主动创立海表渠道,iStoragE系列产物已斩获多个海表订单电子,海表户储生意希望告终逐渐伸长。
危害提示:新能源需求不足预期;墟市比赛加剧危害;数据核心创立不足预期;原资料缺少及涨价危害;策略改动危害。
投资创议:估计2023-2025年分辨告终收入76.8/102.2/133.3亿元,同比+36%/33%/31%;归母净利润分辨为5.8/7.5/10.0亿元,同比+133%/29%/34%;每股收益分辨为1.25/1.62/2.17元,目下股价对应PE分辨为28/22/16倍。公司永久深耕电力电子行业,UPS积淀深奥,并构造数据核心与新能源行业,驱动永久生长,初度笼罩,赐与“增持”评级。PG电子官方网站科华数据(002335SZ) 深度呈报:深耕电力电子工夫新能源与数据中央双轮驱动