东方电子(000682)：笼盖发输配用电全合头 受益智能电网+虚拟电厂的万能士兵

　　头部智能电网筑筑及体例处置计划供应商，史书好久、产物一共。公司史书可追溯到20世纪50年代，历经数十年成长，公司已成为头部智能电网筑筑及体例处置计划供应商，产物编造笼盖智能电网发、输、配、用全合头。

　　智能配用电营业目前为公司第一大营业，其他营业网罗安排及云化营业、输变电主动化营业、归纳能源及虚拟电厂、新能源及储能营业和工业互联网及智能创造。2007-2022的16年年间，公司买卖收入和归母净利润双双仍旧逐年延长。

　　新型电力体例下，电力体例可控对象从守旧的以电源为主扩展到源网荷储各合头，限度范围呈指数级延长；简单大电网形状向大电网+分散式电网并存改造，肯定条件加大电力消息化和配网树立。两网均筹备于十四五时代提拔电网投资金额，2022年投资额均立异高。改日公司配用电营业成长倾向网罗：

　　1）希望受益于配网升级改造。2）一次筑筑方面，变压器产物希望受益于配网扩容改造；3）一二次交融筑筑； 4）海表营业方面，目前正在中东、东南亚等地组织加快，海表营业将为公司翻开更大墟市空间。

　　公司正在园区、群集商、都邑三级组织虚拟电厂，参开国内最大墟市化项目。公司目前正在园区级、负荷群集商级和都邑级三个层级发展虚拟电厂营业，此中负荷群集商级代表项目为“粤能投”虚拟电厂收拾平台，正在2022年升级为南方电网虚拟电厂，为目前国内范围最大的墟市化运营的虚拟电厂。

　　其余，公司目前已落地广州市虚拟电厂收拾平台、烟台虚拟电厂、华能山东虚拟电厂等项目，位居行业前线电子。

　　节余预测与投资提议：估计2023-2025年公司的买卖收入永诀为66.91、79.08、92.50亿元，永诀同比延长23%、18%、17%；2023-2025年归母净利润永诀为5.72、7.14、8.34亿元，永诀同比延长30%、25%、17%。估计2023-2025年EPS永诀为0.43、0.53、0.62元，对应PE永诀为17.22、13.80、11.82倍。主意价10.67元（23年25倍PE），初次笼盖，予以“买入”评级。

　　危险提示：电网投资不足预期的危险；智能电表招标不足预期的危险；商量申报中利用的公然原料或许存正在消息之后或更新不实时的危险。

　　【免责声明】本文仅代表第三方见识，不代表和讯网态度。投资者据此操作，危险请自担。

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