PG电子官网行为消费电子的要紧细分行业之一，智熟手机的出货量正在过去两年遭受到了寒冬。Canalys闭系数据显示，2023年第二季度环球智熟手机市集为2.58亿部，同比降低10%，产生了一连六个季度的下滑。

　　正在市集完全增进乏力之际，华为成为了行业中少有的一抹亮色。其于2023年9月开启了其秋季新品公布会，MatePad Pro13.2英寸、WATCH ULTIMATE DESIGN 出多专家、FreeBuds Pro 3以及WATCH GT 4等多款新品的接踵亮相让冷静了许久的消费电子行业再度泛起了些许动荡。

　　更加是华为Mate 60系列，其依赖着“遥遥当先”的形势长远人心，自愿布从此就深受消费者的喜欢，以至深圳线下还产生了门店消费者排长队抢购的景色。

　　产物的火爆也让华为的热度一度超越苹果，成为了9月从此最炙手可热的手机厂商。

　　遵循闭系媒体报道，华为已将智熟手机2024年出货量主意定为6000万台至7000万台，较2022年3000万台的出货量大幅晋升，且华为已上调了2023年手机完全出货量主意，并将Mate 60系列手机下半年主意晋升超20%[1]。华为智熟手机的炎热也被一多投资者以为是消费电子行业景心胸回暖的紧急标识，血本市集上的华为工业链闭系个股更是涨幅惊人。

　　然而，狂欢事后，投资者们也开端不得不斟酌如许一个题目：华为所引颈的这一波消费电子行情到底是新周期的开端，又或只是下跌周期中的反弹。

　　同浩繁的创设行业大凡，消费电子同样也会受到库存周期的影响：即市集会跟着企业主动去库存见底；跟着被动补库存见顶。但略有所差其余是，相较于库存周期有限的影响，革新周期往往可能引颈更大级其余行情。

　　譬如2009年至2013年，搬动互联网的振兴使得智熟手机开端加快排泄，由此启发了触控屏、声学等企业的急速兴盛；2014年至2018年电子，智熟手机开端逐渐见顶，但各式革新性的可穿着装备以及ASP的晋升成为驱动该行业生长的动力；而正在2018年之后，以 Airpods 为代表的爆款产物的产生让总共苹果工业链的闭系公司弥漫享用到了溢价。

　　遵循中信证券闭系数据，仅正在2009年至2018年十年之中，消费电子行业总市值就由622亿元增进至5530亿元，上市公司数目也由12家增进至54家，涨幅强壮。

　　看待消费电子行业而言，纵使是一点幼革新也会带来至极可观的增量。于是一朝有新技艺可能正在消费电子产物上获得认同和使用，总共工业链无疑都可能获得强壮的兴盛。

　　过去几年中，正在3C行业的下行周期当中，折叠屏手机行为智熟手机清静板电脑的齐集，成为了行业中少有急速增进的细分赛道之一，华为更是此中的佼佼者。

　　遵循浙商证券考虑陈述，2022年环球折叠屏手机出货约1420万台，同比增进100%（2018-2022年CAGR=91%），但仍旧只占智熟手机份额的1.2%，增进空间强壮，而华为正在中国也是依赖着51%的市集份额遥遥当先，并启发了闭系工业链的兴盛。

　　本年9月从此，华为又正在智熟手机当中率先使用了星闪以及卫星通讯等前沿技艺，使得产物拥有低功耗、低时延、高速度、高牢靠等技艺特征。这些技艺一朝获得了市集的验证和消费者的认同，无疑将成为新一轮智熟手机技艺的引颈者。闭系工业链的上市公司也将迎来事迹的新一轮发作和增进。

　　除了华为新技艺正在智熟手机上的使用以表，消费电子的另一大细分行业MR的兴盛同样值得咱们闭怀。

　　不管是苹果的MR仍然Meta的Quest3，目前都一经完毕了光学、显示与交互中心技艺齐集等多维度功用的革新，但因为高本钱高订价，目前仅定位于高消费人群。而一朝本钱和订价可能有所降低并正在消费者群体中变成共鸣，这无疑又将成为消费电子周围中的另一景色级的产物，引颈新一轮的工业周期。

　　看待消费电子行业而言，库存周期是否一经走到了尾声咱们不得而知，但从本年从此各式细分行业中新技艺的一再使用和产生，咱们不难做出如许的推断：消费电子行业的新一轮技艺革新周期正正在光临。

　　过去十年中，苹果的革新和兴盛启发了总共工业链的光后，A股也有很多公司仰赖着这一大客户成为了十倍牛股。此刻，正在国产代替的大靠山下，以华为为首的自帮消费电子品牌供应链可能也将迎来最好的投资时点。

　　当然，即使如斯，投资工业链中单个闭系公司也存正在极大的危险，一朝被踢出供应链，那么股价无疑会迎来雪崩式的下跌，而这并非没有前车可鉴。于是看待浅显投资者而言，通过闭系ETF去举行投资可能避免不少的危险。

　　正在浩繁消费电子指数当中，华为工业链含量极高确当属国证消费电子指数，占比抢先了70%。

　　整体到细漫衍局来看，它的其因素股当中不单包罗了32.95%的华为智熟手机工业链的闭系公司；另有5.97%的华为智能汽车工业链闭系公司、25.92%的华为半导体闭系工业链公司以及8.21%的华为智能穿着工业链公司，可能说是将华为正在消费电子上的闭系工业链公司举行了一键结构。

　　而消费电子ETF（159732）（注：场表联接C的代码为018301）是目前独一 一只跟踪国证消费电子大旨指数的场内ETF基金，领域到达了3亿元以上。同时自缔造从此，消费电子ETF相较于基准也有着近6%的逾额收益。于是看待看好华为工业链正在消费电子行业新一轮革新周期会有所展现的投资者而言，消费电子ETF（159732）无疑是一个阻挡错过的拔取。

　　[1]市集进入“华为时候”，汽车、手机周围龙头仍存上涨空间，上游高端装备、零部件、质料等将直承担益，证券市集周刊市集号

　　[3]钛合金、折叠屏：消费电子大趋向看好3D打印、研磨掷光、MIM件，浙商证券

　　[5]2023年第三季度，环球智熟手机市集下跌1%，头部厂商步入苏醒轨道， Canalys

　　[6]中金消费电子2021年瞻望：新十年周期的起始，中国企业将成为引颈者，中金点睛远川指数侦察｜立异周期下消费电子的新一轮景气拐点